FİNANS VE YATIRIM
Tahvil nedir?
Kamu veya şirketlerin belirli vade ve ödeme koşullarıyla borçlanmak için ihraç ettiği menkul kıymettir.
ÖRNEKLE ÖĞRENİN
Tahvil: uygulamada ne anlama gelir?
Sabit kuponlu eski tahvil, yeni ihraçların daha yüksek faiz verdiği ortamda fiyat baskısı görebilir; vade duyarlılığı sonucu değiştirir.
Sayısal örnekler varsayımsaldır; güncel fiyat veya işlem teklifi değildir.AYRINTILI AÇIKLAMA
Tahvil nasıl kullanılır?
Piyasa faizi yükseldiğinde sabit kuponlu tahvil fiyatı genellikle düşer.
Kupon oranı, alış fiyatı ve getiri
Nominal değeri 1.000 TL, yıllık kuponu yüzde 10 olan varsayımsal tahvil yılda 100 TL kupon öder. Piyasadan 950 TL'ye alınırsa kupon yine nominal tutar üzerinden hesaplanır. 100 / 950 ≈ yüzde 10,53 cari kupon getirisidir; bu sayı vadeye kadar getirinin tamamı değildir.
Vadeye kadar getiri, alış fiyatı ile kuponların zamanını ve vade sonu anapara ödemesini birlikte dikkate alır. İhraççı ödemelerini yerine getirmezse beklenen nakit akışları gerçekleşmeyebilir. Kupon sıklığı, erken itfa hakkı ve satın alma sırasında ödenen işlemiş faiz de okunmalıdır. Her tahvilin aynı ödeme yapısına sahip olduğunu varsaymayın.
Faiz yükseldiğinde sabit kuponlu tahvil
Benzer riskte yeni tahviller daha yüksek faiz sunarsa eski sabit kuponlu tahvilin fiyatı genellikle aşağı uyum gösterir. Kupon oranı değişmeden piyasa fiyatı ve yeni alıcının getirisi değişebilir. Bu ilişki bütün borçlanma araçlarının aynı miktarda düşeceği anlamına gelmez; kalan vade ve ödeme yapısı duyarlılığı etkiler.
Tahvil fonu da tek bir tahvili vadeye kadar tutmakla aynı değildir. Fon portföyü değişebilir ve pay fiyatı güncel değerlemelerden etkilenir. Altın ile tahvil kıyasında para birimi, dönem ve gelir akışı eşleşmelidir. Dolar kuponunu TL gram altın fiyatıyla kur etkisini ayırmadan karşılaştırmak doğru bir getiri hesabı vermez.
İlgili hesaplar ve rehberler
SIK SORULAN SORULAR
Tahvil hakkında sorular
Tahvil vadesinden önce satılırsa zarar eder mi?
Satış fiyatı alış maliyetinin altında olabilir. Toplam sonucu hesaplarken alınan kuponları ve işlem maliyetlerini de dahil edin; vade sonu nominal tutarı erken satış fiyatı değildir.
Sabit kupon sabit piyasa fiyatı mı demek?
Hayır. Sözleşmedeki kupon sabit kalırken piyasa fiyatı değişebilir. İhraççı riski ve piyasa faizi bu ayrımda önemlidir.
Tahvil faiz oranı ile altın getirisi aynı şekilde okunur mu?
Tahvilde kupon ve fiyat değişimi ayrı gelir kalemleridir. Altında kupon yoktur; fiyat değişimi ve işlem giderleri vardır. Aynı para birimi ve aynı dönem üzerinden toplam sonuç karşılaştırılmalıdır.
Başvuru kaynakları
Kavramı ilgili kurumun terminoloji ve konu rehberlerinde inceleyin.